(電子商務研究中心訊) 2000萬增資跨境翼。
公司公告,擬以現金2000萬增資跨境翼,按標的公司投前估值5.09億測算,即以16.73元/股認購跨境翼新增119.55萬股。本次交易前公司持有跨境翼22.87%股權,增資完成后公司持股比例將增至24.37%。本次投資有助于進一步強化公司的供應鏈管理能力,為后續(xù)業(yè)務擴張奠定堅實基礎。
跨境翼:跨境電商供應鏈服務創(chuàng)領者。
跨境翼及其境外三家關聯(lián)企業(yè)(包括一通百、威易速遞、互聯(lián)易)主要為跨境電商提供一站式供應鏈綜合服務,涵蓋海外優(yōu)質貨源、國際物流、國際國內倉儲、清關、國內配送、電商ERP系統(tǒng)等,并于16年9月成功登陸新三板。截至16年9月,跨境翼平臺實現200家國外供應商在線,超過2000萬種優(yōu)質海淘商品,完成從珠三角到其他試點城市的戰(zhàn)略布局。財務方面,2015、2016H1跨境翼分別實現營收4.28/1.52億元,凈利潤虧損972.31/941.01萬元,根據公司2015年7月首次投資時交易對方給出的業(yè)績承諾,預計跨境翼及其關聯(lián)企業(yè)2016、2017年營收分別不低于11/20億元,扣非后凈利潤分別不低于500/3000萬元。
“出口+進口”雙輪驅動,打造跨境電商綜合生態(tài)圈。
第一,出口業(yè)務強勁增長,三大優(yōu)勢鞏固龍頭地位。①業(yè)內領先的大數據運營能力。公司大數據分析貫穿流量導入、采購、物流等關鍵環(huán)節(jié),通過社交媒體精準定位客群,在積累起龐大流量的同時有效提高轉化率;
?、诟咝Ч湽芾眢w系。目前在美國、英國等主流市場擁有6處海外倉,全面提升客戶購物體驗;
?、圪Y本優(yōu)勢。公司系A股主板市場唯一出口電商,融資能力遠強于同行,為業(yè)務規(guī)模的擴張奠定資本基礎。第二,進口以供應鏈為切入點,加大投入搭建自營平臺與線下體驗店。在“五洲會海購”試運營的基礎上,定增募投16億從海外商品資源、跨境供應鏈、物流倉儲等方面加大投入。同時,積極布局O2O體驗店,截至16年三季報,線下門店已發(fā)展至20余家,后續(xù)將通過加盟方式快速擴張。第三,加速外延擴張,布局跨境電商全產業(yè)鏈。
出口端以規(guī)模擴張為主,先后兩次增資完成對帕拓遜90%股權的收購,并通過投資通拓科技、百倫科技等出口B2C優(yōu)質電商,實現優(yōu)勢互補、資源協(xié)同;進口端加強供應鏈管理,參股易極云商、跨境翼等供應鏈服務專業(yè)平臺,強化核心優(yōu)勢,收購優(yōu)壹電商將在消費者服務、產業(yè)鏈整合、銷售渠道等方面與現有進口業(yè)務形成協(xié)同。
維持“買入”評級。
結合公司持續(xù)擴大出口電商規(guī)模的發(fā)展規(guī)劃,以及進口業(yè)務的新增長點,我們預計公司16-18年EPS分別為0.33/0.60/0.92元,對應PE分別為50x/28x/18x,維持“買入”評級。
